壽險(xiǎn)費(fèi)率市場(chǎng)化改革箭在弦上 政策落地可期

　　停滯多年的壽險(xiǎn)費(fèi)率市場(chǎng)化改革終于再次提上議程。在日前舉行的“2013陸家嘴論壇”上，中國(guó)保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波表示，2.5%的壽險(xiǎn)預(yù)定收益率已經(jīng)持續(xù)了十幾年，嚴(yán)重抑制了保險(xiǎn)需求，不符合市場(chǎng)發(fā)展的需要，保監(jiān)會(huì)下一步將重點(diǎn)研究推進(jìn)壽險(xiǎn)費(fèi)率政策的改革問(wèn)題，主要通過(guò)放開(kāi)定價(jià)利率、管住準(zhǔn)備金評(píng)估利率來(lái)激發(fā)行業(yè)發(fā)展的動(dòng)力。

　　壽險(xiǎn)增長(zhǎng)乏力受行業(yè)周期和外部經(jīng)濟(jì)周期疊加的影響，近年來(lái)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的動(dòng)力明顯不足。尤其是最近兩年，保費(fèi)增長(zhǎng)僅為10%左右，與以往20%以上高增速形成了鮮明對(duì)比。

　　“因此，我們要通過(guò)進(jìn)一步深化改革，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用，不斷激發(fā)行業(yè)發(fā)展的動(dòng)力�！痹陧�(xiàng)俊波看來(lái)，保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)多年的快速發(fā)展，對(duì)人才、資本和技術(shù)的使用已經(jīng)較為充分，前期改制上市、對(duì)外開(kāi)放釋放的活力逐漸減少，需要一個(gè)沉淀的過(guò)程以實(shí)現(xiàn)發(fā)展資源的積累和再開(kāi)發(fā)。而改革中的重要一項(xiàng)，就是推進(jìn)行業(yè)的市場(chǎng)化改革，通過(guò)再造體制、機(jī)制優(yōu)勢(shì)，培育統(tǒng)一開(kāi)放、競(jìng)爭(zhēng)有序、充滿(mǎn)活力的保險(xiǎn)市場(chǎng)。

　　據(jù)了解，為解決保險(xiǎn)公司的利差損問(wèn)題，從1999年至今，我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)的預(yù)定利率一直設(shè)定為2.5%的上限，這也是大多數(shù)人身保險(xiǎn)公司制定產(chǎn)品的最低保證利率。然而正是這樣的“保護(hù)措施”，使得傳統(tǒng)保險(xiǎn)的產(chǎn)品定價(jià)明顯偏高，銷(xiāo)售基本停滯。目前，銀行一年期定存的利率為3.0%，壽險(xiǎn)產(chǎn)品的最低保證利率遠(yuǎn)低于一年期銀行定存利率，也低于其他理財(cái)產(chǎn)品的利率，保險(xiǎn)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力也因此而相形見(jiàn)絀，直接導(dǎo)致保險(xiǎn)市場(chǎng)尤其是壽險(xiǎn)市場(chǎng)的增長(zhǎng)乏力。

　　政策落地可期

　　按照慣例，監(jiān)管層在出臺(tái)有關(guān)行業(yè)發(fā)展的重要政策前都會(huì)征求多方意見(jiàn)。今年3月，保監(jiān)會(huì)曾小范圍召開(kāi)座談會(huì)，討論壽險(xiǎn)費(fèi)率改革方案。一位保險(xiǎn)公司人士透露，此次改革的目標(biāo)之一是放開(kāi)現(xiàn)行2.5%的壽險(xiǎn)預(yù)定利率。根據(jù)此前討論的改革方案，壽險(xiǎn)費(fèi)率改革將分階段進(jìn)行，第一階段主要面向傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)產(chǎn)品和與特定資產(chǎn)掛鉤的專(zhuān)項(xiàng)保險(xiǎn)產(chǎn)品，保險(xiǎn)公司可自行確定利率，其中對(duì)傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率如果設(shè)定在3.5%上的需要報(bào)保監(jiān)會(huì)審批。

　　“實(shí)際上,早在2010年7月，保監(jiān)會(huì)就曾發(fā)布《關(guān)于人身保險(xiǎn)預(yù)定利率有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見(jiàn)稿）》，決定放開(kāi)傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)預(yù)定利率，但由于部分保險(xiǎn)公司的強(qiáng)烈反對(duì)而未能施行�！币晃槐ｋU(xiǎn)專(zhuān)家告訴記者，預(yù)定利率從“批備”、“報(bào)備”再到“官訂”，這曾是監(jiān)管層對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)低效率的政策保護(hù)。然而隨著低利率時(shí)代逐步遠(yuǎn)離，保險(xiǎn)費(fèi)率的僵化已成阻礙保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的重要原因。壽險(xiǎn)預(yù)定利率的上調(diào)，或?qū)�從根本上解除制約保險(xiǎn)增長(zhǎng)的約束。

　　國(guó)泰君安分析師彭玉龍也認(rèn)為，今年放開(kāi)定價(jià)利率幾成定局，對(duì)壽險(xiǎn)發(fā)展來(lái)說(shuō)或許是個(gè)機(jī)遇。一方面，傳統(tǒng)險(xiǎn)由于價(jià)格偏貴，銷(xiāo)售基本停滯；另一方面，近兩年投資收益率下降和銀保新政導(dǎo)致壽險(xiǎn)保費(fèi)增速降至近10年底部，今年壽險(xiǎn)形勢(shì)仍不樂(lè)觀(guān)。定價(jià)放開(kāi)、刺激保險(xiǎn)需求回升和產(chǎn)品創(chuàng)新是突破現(xiàn)有困境重要途徑。

　　監(jiān)管態(tài)度明確

　　盡管市場(chǎng)化的大方向毋庸置疑，但利率市場(chǎng)化也會(huì)帶來(lái)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，這不僅是監(jiān)管層高度關(guān)注的問(wèn)題，也是保險(xiǎn)企業(yè)最為擔(dān)憂(yōu)的焦點(diǎn)所在。

　　保險(xiǎn)專(zhuān)家告訴記者：“歷史上日本、中國(guó)臺(tái)灣和中國(guó)大陸在1999年前都因利率市場(chǎng)化出現(xiàn)過(guò)利差損。以日本為例，1976年放開(kāi)定價(jià)利率后，雖在一段時(shí)間內(nèi)刺激了需求，但因宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)快速衰退，保費(fèi)增速下降，退保風(fēng)險(xiǎn)增加。但是，利差損毫無(wú)例外都產(chǎn)生于高利率時(shí)期，當(dāng)前我國(guó)的利率不高，長(zhǎng)期下行空間不大。此外，我國(guó)壽險(xiǎn)增速已經(jīng)持續(xù)低迷?xún)赡甓�，與當(dāng)年日本放開(kāi)利率時(shí)增速很高也完全不同。要說(shuō)最值得關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)，我認(rèn)為由于我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)銀保占比較大，而且恰逢投資收益率下降的階段，因此退保風(fēng)險(xiǎn)較大。”

　　值得關(guān)注的是，雖然沒(méi)有專(zhuān)門(mén)針對(duì)壽險(xiǎn)費(fèi)率市場(chǎng)化的配套監(jiān)管措施進(jìn)行詳細(xì)闡述，但項(xiàng)俊波在“2013陸家嘴論壇”上的講話(huà)也讓市場(chǎng)對(duì)于監(jiān)管層的態(tài)度有了清晰的認(rèn)識(shí)。項(xiàng)俊波稱(chēng)：“市場(chǎng)化程度越高，金融的復(fù)雜性和脆弱性越強(qiáng)，對(duì)保險(xiǎn)的監(jiān)管要求也更高。未來(lái)我們監(jiān)管部門(mén)要繼續(xù)做好創(chuàng)新和改善監(jiān)管，放開(kāi)放活市場(chǎng)的事、管住管好該管的事，不斷提高監(jiān)管的科學(xué)性和有效性。一是管風(fēng)險(xiǎn)，推進(jìn)第二代償付能力監(jiān)管體系的建設(shè)，進(jìn)一步強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)資本監(jiān)管，增強(qiáng)資本對(duì)市場(chǎng)主體經(jīng)營(yíng)行為的約束。二是管內(nèi)控，細(xì)化保險(xiǎn)公司治理和內(nèi)控監(jiān)管規(guī)則，進(jìn)一步強(qiáng)化保險(xiǎn)公司改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理和風(fēng)險(xiǎn)管控的主體責(zé)任。三是管市場(chǎng)行為，進(jìn)一步完善現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)相結(jié)合的有效方式，采取有效措施解決銷(xiāo)售誤導(dǎo)和理賠難等消費(fèi)者反映強(qiáng)烈的問(wèn)題，更好地保護(hù)我們消費(fèi)者的利益。”